Svinger prisen på methylmethacrylat (MMA) betydeligt?

I de senere år har MMA-priserne ofte oplevet kraftige kortsigtede udsving. Næsten hvert år har der været tilfælde, hvor priserne er steget med så meget som 100 USD på en enkelt dag og med så meget som 200 USD på en enkelt uge.

1. Lad os først gennemgå, hvordan MMA-priserne på det kinesiske marked svingede fra 2022 til 2026:

Det er tydeligt, at udsvingsintervallet næsten hvert år har været ret stort. Lad os se nærmere på prisudviklingen over de seneste tre år, 2024 til 2026.

1.1 I 2024: høje udsving drevet af eksport

MMA-markedet klarede sig stærkt i 2024. Den gennemsnitlige årlige pris (ekskl. skat) i det østlige Kina var omkring CNY 12.800/mt, en stigning på omkring 28,7 % år-til-år. Det høje inden for året indtraf i april-maj, hvor priserne nåede CNY 14.600/mt på nogle tidspunkter, hvilket satte et højest niveau i seks år.

Tre kernefaktorer understøttede årets høje priser:

Nedskæring af oversøisk forsyning: I 2024 blev Mitsubishi Chemicals ACH-fabrik i Hiroshima, Japan, lukket ned, Sumitomo Chemical i Singapore reducerede produktionen væsentligt, og flere fabrikker i Sydøstasien og Europa undergik vedligeholdelse, hvilket markant reducerede den internationale spotforsyning.

Kraftig vækst i eksporten: Indenlandsk MMA-eksport nåede op på omkring 350.000 mt, en stigning på omkring 148 % år-til-år, en 5-årig høj, hvilket gør eksporten til en vigtig stigning i efterspørgslen.

Begrænsede anlægsdriftsrater: I 1. halvår var de indenlandske MMA-anlægsdriftsrater relativt lave, forsyningen af ​​biprodukt hydrogencyanid fra acrylonitril var begrænset, spotforsyningen var stram, og priserne blev presset op.

Men efterhånden som ny indenlandsk kapacitet blev taget i brug i 2. halvår, blev udbud og efterspørgsel gradvist løsere, og priserne trak sig tilbage fra deres højder og viste et mønster af "høj først, så lav".

1.2 Inden 2025: en dyb tilbagetrækning efter kapacitetsfrigivelse

MMA-markedet svækkedes markant i 2025. Den årlige gennemsnitspris var omkring 9.100 CNY/mt, et fald på omkring 25,3 % fra 2024. I 1. halvår var priserne allerede faldet til under 9.000 CNY; i juli var referenceprisen på det østkinesiske marked kun 8.400 CNY/mt. I 4. kvartal faldt priserne yderligere, hvor priserne i det østlige Kina og Shandong-provinsen faldt til under 8.000 CNY/mt, hvilket forfriskede de seneste fem års lavpunkter.

Hovedårsagerne til faldet var:

Koncentreret kapacitetsfrigivelse: Indenlandsk MMA-kapacitet blev udvidet fra omkring 1 million mt i 2018 til mere end 2,8 mio. mt i 2025, med ny kapacitet, der løbende øges og øget forsyningstrykket betydeligt.

Utilstrækkelig efterspørgselsabsorption: Efterspørgslen i downstream-områder såsom PMMA og belægninger var svag, slutbrugerindkøb var hovedsagelig til væsentlige behov, og høje priser var svære at komme igennem.

Svækkelse af eksportstøtten: Eksportmængderne kunne ikke fastholde den høje vækst i 2024, og deres understøttende effekt på priserne faldt markant.

Kollaps på omkostningssiden: Prisen på hovedråstoffet acetone blev også svækket, hvilket gav utilstrækkelig omkostningsstøtte.

Udvidelse af forskellen i rentabiliteten: Overskuddet under ACH-processen faldt kraftigt, mens C4-processen engang pådrog sig tab på omkring 2.000 CNY/mt; de forskellige resultat- og tab-positioner på tværs af procesruter forstyrrede forsyningsrytmen yderligere.

1.3 2026: fortsatte skarpe udsving under dobbelt indflydelse af omkostninger og efterspørgsel

I H1 2026 brød priserne på det kinesiske marked igennem 8.000 CNY/mt i februar og oversteg på et tidspunkt CNY 13.300/mt; de faldt tilbage under CNY 9.000/mt igen i begyndelsen af ​​juli, vendte tilbage over CNY 11.800/mt i september drevet af omkostninger, og efter oktober trak de sig tilbage og vendte tilbage på grund af utilstrækkelig nedstrømsabsorption.

Panik på efterspørgselssiden: Efter krigen brød ud i Hormuz-strædet i slutningen af ​​februar 2026, stod råolie over for en stor udbudsmangel, som udløste panik på markedet og holdt produktpriserne opadgående.

Omkostningspåvirkning: Prisen på det vigtigste råmateriale acetone steg, faldt og steg derefter igen, i takt med råoliepriserne.

Eksportdrevet efterspørgsel: I 1. halvår førte mangel på råvarer på det internationale marked forårsaget af råoliemanglen til en kraftig stigning i eksportefterspørgslen, hvilket pressede priserne op med mere, end omkostningsudsving skulle antyde. Senere, i juli, da råolieforsyningen blev rigelig, blev eksporten næsten afbrudt, hvilket fik de kinesiske markedspriser til at falde kraftigt.

2. Lad os undersøge flere faktorer, der påvirker MMA-priserne

2.1 Fødevareomkostninger

De vigtigste råvarer til MMA omfatter acetone, methanol, MTBE, isobutylen, propylen og andre, og disse råvarer er igen tæt forbundet med priserne på råvarer såsom råolie, naturgas, propylen og ren benzen.

Når råolie, geopolitiske konflikter eller oversøiske anlæg forstyrres, kan priserne på råvarer som acetone og methanol stige hurtigt, hvilket presser MMA-produktionsomkostningerne op. I marts og september 2026 steg acetone, methanol og andre råvarer kraftigt, hvilket markant øgede omkostningspresset på MMA-producenter og fik markedspriserne til at følge hurtigt efter. Disse produkter kan ikke holde priserne stabile, som slutbrugsvarer kan; de sidder midt i værdikæden, og med modne futuresmarkeder har enhver upstream-forstyrrelse en tendens til hurtigt at påvirke både spot- og futurespriser.

2.2 Påvirkning på produktionssiden: anlægsvedligeholdelse og uplanlagte nedlukninger

Kinas MMA-anlæg er alle meget store i skala. Når et MMA-anlæg lukker ned for vedligeholdelse, kører med reducerede hastigheder på grund af en fejl eller oplever problemer med dets råmateriale-understøttende enheder, falder MMA-forsyningen kraftigt, og der opstår et stort hul.

I Q3 2026 faldt produktionen på flere kinesiske MMA-fabrikker på grund af vedligeholdelse på opstrøms råvarefabrikker, markedet var i en lagertømningstilstand, og priserne blev derfor understøttet. Omkring september forsinkede nogle virksomheder genstarten af ​​deres fabrikker, kontraktleverancer aftog, spotudbuddet var stramt, og disse faktorer pressede også priserne op. I løbet af denne kursbevægelse opstod der enorme gevinster på mere end USD 100/dag og USD 200/uge.

Sådanne udbudsændringer sker ikke gradvist, men koncentreres inden for en kort periode, så priserne er tilbøjelige til pludselige pulslignende stigninger.

2.3 Begrænsninger for prisaccept i downstream

MMA-priser kan ikke uden problemer overføres til downstream-kunder. Dens største downstream-applikation er PMMA, og den involverer også akrylplader, belægningsemulsioner, plasttilsætningsstoffer og andre områder. Når MMA-priserne stiger hurtigt, stiger downstream-producenternes omkostninger, men slutproduktpriserne er svære at justere i takt.

Hvis nedstrøms overskud presses eller endda bliver til tab, skifter indkøb fra "genopfyldning" til "ordrer med væsentlige behov", og transaktioner med høje priser falder hurtigt. Fra september til oktober 2026, efter at MMA-priserne holdt sig på høje niveauer, blev downstream-købere mere og mere modstandsdygtige over for dyre råvarer, spotindkøbsstemningen blev svækket, og markedet gik efterfølgende i stå og trak sig tilbage. Med andre ord kan omkostninger presse priserne op, men om efterspørgslen kan absorbere dem, afgør, hvor længe høje priser kan opretholdes.

2.4 Kapacitetsudvidelse har ændret den langsigtede prisstøtte

I løbet af de sidste par år er kinesisk MMA-kapacitet blevet ved med at udvide. I H1 2026 havde den indenlandske MMA-kapacitet nået omkring 2,92 millioner mt, med flere procesruter, der eksisterede side om side, inklusive ACH-, C4- og C2-processerne. Kapacitetsforøgelsen har reduceret styrken af ​​prisstøtten.

I 2025 bevægede MMA-priserne sig generelt lavere, og gennemsnitsprisen på det kinesiske marked faldt markant fra 2024, hvilket afspejler fremtrædende udbud-efterspørgselsmodsigelser. Kapacitetsudvidelse gør det sværere for MMA at opretholde høje priser på lang sigt, men inden for korte cyklusser kan priserne stadig stige mærkbart på grund af vedligeholdelse, stigende omkostninger og ændringer i eksporten. Markedet viser derfor karakteristikken af ​​"pres nedad på priserne på længere sigt, mens kortsigtede udsving fortsat er voldsomme".

2.5 Forskellige procesruter bruger forskellige råmaterialer, hvilket får råstofomkostningerne til at flytte ud af synkronisering, og priserne svinger gentagne gange

Forskellige procesruter har forskellige break-even-punkter, hvilket gør MMA-priser mere tilbøjelige til gentagne tovtrækninger nær omkostningsgrænsen. De vigtigste procesveje for indenlandsk MMA omfatter acetonecyanohydrin-processen (ACH) og C4-processen. I H1 2026 var den gennemsnitlige fortjeneste for ACH-anlæg stadig acceptabel, men fortjenesten faldt hurtigt efter juli; C4-processen pådrog sig endda tab på nogle punkter.

Når en bestemt procesrute falder i tab, kan producenterne reducere driftsraterne eller lukke ned, og det reducerede udbud understøtter priserne; når råvarepriserne trækker sig tilbage, og overskuddet kommer sig, kan planterne genstarte, og det øgede udbud undertrykker derefter priserne.

2.6 Internationale markedspåvirkninger: geopolitik og eksportændringer

Geopolitiske konflikter i Mellemøsten, udsving i råolie og ændringer i lasternes ankomstrytme påvirker alle udbuddet af og omkostningerne til råvarer som acetone og methanol. I mellemtiden påvirker ændringer i eksportordrer også den indenlandske udbuds- og efterspørgselsbalance. Hvis eksporten svækkes, stiger det indenlandske forsyningspress; hvis eksportefterspørgslen stiger, presser det priserne op.

Oversigt

MMA-priser er karakteriseret ved at "stige hurtigt og falde hurtigt". De er ikke drevet af nogen enkelt faktor, men er resultatet af de kombinerede effekter af omkostninger, udbud, efterspørgsel, kapacitetscyklussen og geopolitiske risici.

Hvis du har nogen efterspørgsel efter MMA, er du velkommen til at kontakte mig til enhver tid. Min e-mail er sprind.wan@gschemgroup.com, og min WhatsApp er +86 15378789376.

Bemærk: Alle priser i dette dokument er eksklusive moms. For det kinesiske marked gælder yderligere 13 % moms.